春節(jié)期間，國際市場的動蕩撩動著國內(nèi)投資者的神經(jīng)，全球資本市場一片哀鳴，這讓以往希望通過港股或者美股來分散A股市場下跌風(fēng)險的投資者尋找不到合適的投資標(biāo)的。

好買基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，1月份公募股票型和混合型基金跌幅分別為26.05%和21.48%，股票型私募基金1月份亦損失慘重，平均跌幅高達(dá)13.34%。

前期熱賣的保本基金，受節(jié)前市場波動加劇的影響，截至2月5日，22只保本基金跌破一元“安全墊”，專業(yè)人士特別提醒，在保本周期內(nèi)如中途贖回則不再享有保本待遇。

不過，得益于近幾年公募產(chǎn)品大創(chuàng)新，資產(chǎn)配置概念越來越受到投資者的認(rèn)可，豐富的產(chǎn)品也讓投資者有了更多選擇。近期，隨著全球經(jīng)濟增速放緩及金融市場動蕩，石油和黃金主題的基金產(chǎn)品成為吸睛的投資標(biāo)的。

石油資產(chǎn)的吸引力

超跌反彈的“錢”景無疑是誘人的。油價從2014年最高的100美元以上，伴隨全球經(jīng)濟的周期性蕭條，一路下跌至25美元附近。

Wind資訊統(tǒng)計顯示，原油價格已創(chuàng)連跌18個月的紀(jì)錄，為1986年來首次。在過去30年里，油價在18個月中下跌45%或更多時，往往會在之后12個月內(nèi)上漲45%，該數(shù)據(jù)準(zhǔn)確率達(dá)到98%。另據(jù)統(tǒng)計，MSCI能源指數(shù)自2000年以來，油價大幅下滑逾20％后，能源類股均有不錯表現(xiàn)。

值得關(guān)注的是，“股神”巴菲特（Warren　Buffett）在原油市場的凄風(fēng)苦雨中嗅到了機會的味道。在油價近十二年來首次跌破30美元之前幾天，巴菲特旗下的伯克希爾公司買進(jìn)了一些石油巨頭Phillips　66的股票，當(dāng)時，該股正跌至近三個月最低點。

遞交美國證監(jiān)會的備案文件顯示，伯克希爾在三個交易日內(nèi)以平均每股77.22美元的價格購入了大約250萬股該股票。這些股票的總價值只有1.9億美元左右，而伯克希爾在Phillips　66的總投資接近50億美元。

伯克希爾仍在持續(xù)增持石油資產(chǎn)。2月17日，該公司公布其對能源巨擘金德摩根（Kinder　Morgan）的投資。截至去年年末，伯克希爾擁有金德摩根2653萬股，持倉市值近4億美元。

目前，國內(nèi)投資者尚且無法直接參與海外原油市場的價格波動和反彈，可以申購掛鉤海外石油相關(guān)標(biāo)的的QDII基金。目前，市場上有4只油氣主題基金，分別為華安標(biāo)普石油、諾安油氣能源、國泰大宗商品以及華寶興業(yè)標(biāo)普油氣上游基金。

各只石油主題基金的投資標(biāo)的還是有細(xì)微差別。據(jù)悉，上述基金中，華安標(biāo)普石油和諾安油氣能源的投資范圍是油氣全產(chǎn)業(yè)鏈，華寶興業(yè)的油氣基金主投上游開采業(yè)務(wù)，國泰大宗商品則直接掛鉤石油指數(shù)。相比之下，國泰大宗商品的投資跟蹤度最高，其他QDII產(chǎn)品則存在一定滯后性。

來自諾亞財富的分析師向經(jīng)濟觀察報記者表示，雖然以石油為代表的大宗商品價格已逐漸顯示見底訊號，但投資者參與反彈仍需謹(jǐn)慎，“短期不可能依然會在底部反復(fù)試探，預(yù)計價格波動幅度較大，所以并不建議投資者一次性較大額度地博取反彈收益。”這位分析師表示，穩(wěn)健型投資者可以適當(dāng)以定投QDII石油基金的方式在40美元下方逐步建倉石油，“歷史數(shù)據(jù)表明，石油的長期合理價位在60美元附近。”

黃金反轉(zhuǎn)惹眼

相比于石油價格的趨勢不明，黃金價格則在近期大幅反彈，前期金價的1000美元已被認(rèn)為是階段性底部，后市隨著國際經(jīng)濟形勢的進(jìn)一步不明朗，黃金被寄望走出一波上漲行情。

2016年開年以來，包括A股在內(nèi)的全球股票市場經(jīng)歷劇烈震蕩，黃金作為避險資產(chǎn)，大類資產(chǎn)配置的投資價值得到了充分的體現(xiàn)。今年以來截至2月16日，COMEX黃金漲幅超過14%，上海黃金交易所Au99.99黃金現(xiàn)貨合約漲幅逾13%。

伴隨著金價的快速反彈，截至2月18日，博時、國泰、易方達(dá)、華安、諾安、嘉實、匯添富基金旗下的黃金基金今年以來的回報都達(dá)到了13%以上。

國泰黃金基金ETF基金經(jīng)理艾小軍向經(jīng)濟觀察報記者表示：“展望今年黃金市場，我們認(rèn)為在股市繼續(xù)趨向震蕩的環(huán)境下，黃金仍然是資產(chǎn)配置中不可或缺的具有避險保值功能的重要資產(chǎn)。短期來看，由于近期市場避險情緒增強導(dǎo)致金價上漲過快，短期之內(nèi)出現(xiàn)一定回調(diào)在情理之中。”

中長期來看，艾小軍認(rèn)為今年上半年黃金或仍有上漲空間，投資機會依然顯著。

記者走訪包括華安黃金、易方達(dá)黃金等多家黃金基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理，大致對于黃金看好的理由有三方面構(gòu)成。

首先，美聯(lián)儲剛剛進(jìn)入加息通道，但受到全球經(jīng)濟形勢不理想及全球股市下跌的影響，其加息可能性與加息空間受到影響，普遍預(yù)計今年3月份美聯(lián)儲加息的可能性較小，黃金價格或仍存在繼續(xù)上行的動力。

其次，受到歐洲銀行危機、全球股市及油價等問題和世界經(jīng)濟復(fù)蘇前景悲觀的影響，全球風(fēng)險偏好降低，避險情緒擴散，更多的資金配置在帶有避險性質(zhì)的大類資產(chǎn)上。迄今為止，全球?qū)_基金、各國央行、ETF專業(yè)投資基金對黃金的持有量持續(xù)上升，推動黃金價格上漲。

此外，在年初人民幣走弱的同時，人民幣計價的黃金表現(xiàn)超越美元計價的黃金，基本對沖了人民幣的貶值。因此，黃金作為資產(chǎn)配置多元化和避險保值的工具，將隨著股市和匯市的風(fēng)險提升而進(jìn)一步推廣。

艾小軍最后補充稱，“長期以來，投資者們尤其是中小投資者局限于股票市場的投資，對于其他大類資產(chǎn)很少參與，客觀上造成了資產(chǎn)的高波動性。隨著資本市場的發(fā)展，可供投資者投資的資產(chǎn)日趨多元化，投資者可以利用近期黃金的投資機會，積極將黃金資產(chǎn)作為大類資產(chǎn)配置的一部分，降低資產(chǎn)組合的波動性，有效抵御市場下行風(fēng)險。”