原油：受颶風影響，美國原油產量上周大幅減少，加上9 月份中國進口原油的增加，基本面繼續支撐油價反彈。截止10 月13 日當周，美國原油產量周環比大幅減少107.4 萬桶/天；原油庫存周環保比減少573 萬桶；煉油廠開工率84.5%，比前一周減少4.7 個百分點。我們認為此輪油價反彈主要是由于庫存下降，本輪反彈的基本面支撐力度更大，但隨著油價上漲進入頁巖油密集復產區間，繼續上行壓力會變大。短期美國原油產量因颶風影響大幅下挫、但預計很快將會恢復，維持油價位于中性區間，長期溫和上行的觀點。

乙烯：價格平穩，目前與石腦油價差超700 美金/噸，遠高于歷史平均，但乙烯商品量少，主要以下游衍生品銷售，下游產品中聚乙烯、乙二醇、環氧乙烷價格倒掛。后期隨著冬季建筑保溫施工的減少，下游苯乙烯的支撐減弱。從乙烯長期格局來說，來自美國的新增產能影響較大，我們認為美國新增產能節奏有望放緩、加上乙烯直接出口較難，衍生品仍有關稅及物流制約，在當前油價下，東北亞乙烯裝置的競爭力持續性強。

丙烯：價格回落，預計聚丙烯價格仍有支撐，環氧丙烷走強、丙烯酸、丁醇走弱。從供應角度，國內煉油廠的開工率對于FCC 路線丙烯的影響較大，截止2017 年10 月18 日，山東地煉常減壓裝置平均開工率為65.16%，較之前一周下降1.34 個百分點。PP 長期需求良好，雖供給仍有增加，但是有望通過海外市場消化新增產能。

丁二烯：下游橡膠反彈對于需求有所支撐，江蘇斯爾邦的丁烯氧化脫氫裝置開車，對于價格或有抑制。由于今年液化氣價格偏高，代替石腦油裂解乙烯的效應不強，因此石腦油副產丁二烯的量仍然充足。

丙烷：由于颶風影響，影響美國供給；同時以沙特為代表的OPEC 原油減產，新增伴生氣受限；丙烷價格走高，目前丙烷價格已經超過石腦油價格。由于國內丙烯需求支撐，丙烷脫氫-丙烯-聚丙烯產業鏈利潤穩定并可觀。

甲醇：區域價格不一，西部地區價格回落，沿海堅挺，整體庫存略下降。由于四季度天然氣存在供需缺口，預計甲醇有價格支撐。下游MTO 對于甲醇的需求持續。由于美國新投產的甲醇產能放緩，但未來伊朗計劃擴建甲醇產能較多。我們認為甲醇仍將長期緊缺，預計價格將介于下游MTO 能承受的現金成本與完全成本之間。

純苯：苯乙烯仍有支撐，價格平穩；下游己內酰胺盈利良好。石腦油加工乙烯增加，以及PX、煉油項目的投產，供給增加。美國受原料輕質化影響，未來有望長期緊缺。下游苯乙烯及苯胺、己內酰胺、苯酚等均有盈利。環保核查對于加氫苯的供應影響較大。

丙烯酸及酯：價格隨丙烯回落，但整體市場庫存不高。美國有裝置因颶風的損失，環保對于供給以及原材料成本上升等原因，價格仍有上漲預期；但國內開工率上升，建議關注后期國內出口狀況。

環氧丙烷：前期國內吉神及天津大沽裝置停車，價格上漲；目前下游需求放緩。國內占比約60%的氯醇法工藝存環保問題，開工率不足；且雙氧水法的工藝不穩定。

滌綸長絲和PTA 產業鏈：滌綸長絲需求啟動，旺季的持續性有望增強。我們認為未來PX-PTA-滌綸長絲產業鏈的中的上下游利潤分配更加合理，龍頭企業對于價格的控制力度增強，盈利的穩定性有望提升，同時帶動估值的回升。