隨著時間慢慢進入2019年，有一系列變量將對石油市場產生巨大影響，包括供應和需求兩方面，以及油價看多和看空情緒。石油分析師Nick Cunningham列出了以下利多以及利空油價的因素：

　　利多油價的因素

　　伊朗石油受美國制裁威脅

　　石油供應面臨的最大、最明顯的風險來自伊朗。美國對八個購買伊朗石油的國家和地區的豁免將于明年5月到期。

　　但是，特朗普政府似乎不太可能想重蹈覆轍，而且隨著過去兩個月石油供應過剩突然加劇，美國政府有更多的空間采取更強硬的路線。伊朗11月石油產量較上月減少38萬桶/日，低于300萬桶/日的紀錄。目前仍有大量石油供應可能中斷，如果美國阻擾伊朗石油出口取得成功，OPEC+可能會發現，到2019年年中之前就能完成大部分減產任務。

　　利比亞石油產量因動亂可能下滑

　　由于民兵活動，利比亞石油產量剛剛減少40萬桶/日。而就在幾周前，利比亞的石油日產量剛剛增至多年來的最高水平。多年來，利比亞一直是石油供應不穩定的一個來源，盡管該國有在2019年增產的宏偉目標，但也有可能產量出現下滑，從而令石油市場感到意外。

　　委內瑞拉產量快要跌至底部

　　委內瑞拉今年的石油產量將接近100萬桶/日，自今年1月以來已下降逾60萬桶。不過，該國的產量下滑速度可能放緩，因為已經沒有什么下跌空間了。然而，很難找到一位分析師，預計該國石油產量將在近期甚至中期出現反彈。

　　多重因素減緩美國頁巖油生產

　　據各方估計，美國頁巖油有望繼續爆炸式增長。事實上，頁巖油生產商產量已經大大超出了2018年的預測，比一些初步估計高出約100萬桶/日。更值得注意的是，鉆井熱潮本應受到管道瓶頸的阻礙。然而，最近油價下跌、金融壓力和持續的管道問題可能最終減緩產量增長。沒有人預計產量會下降，甚至維持在目前水平，但由于如此多的定價方案都將美國頁巖油的巨大增長考慮在內，即使產量略微不盡如人意，也可能比預期更能收緊市場平衡。

　　OPEC+的減產協議

　　OPEC+決定從2019年起減產120萬桶/日，這應該有助于消除大部分過剩石油，但或許要到明年年中維也納會議時才能實現該目標。OPEC+可能被迫延長減產。但制定一項開始遵守的協議是困難的。OPEC+可以簡單地將減產協議延長至年底，以確保油價不會進一步下跌。

　　供給增長不足

　　供給增長不足更像是2020年后才會出現的問題，但從2014年開始的支出大幅削減，目前尚未真正感受到。頁巖油供應的激增掩蓋了新常規項目的缺乏。

　　從2020年開始，隨著項目管道逐漸減少，油市供應緊張可能會開始顯現。最近一次油價下跌可能會導致另一年(相對)較低的支出。

　　Wood Mackenzie董事長兼首席分析師弗勞爾斯(Simon Flowers)在上周的報告中指出，油價回落可能會扼殺任何放松資本管制的沖動。

　　利空油價的因素

　　經濟衰退

　　經濟衰退也許是油價面臨的最大風險，也是最難預測的風險之一。隨著歐洲部分地區GDP萎縮、新興市場貨幣危機以及全球金融動蕩，全球經濟已經發出了一些危險信號。

　　在許多此類問題中，利率收緊顯得尤為突出。WoodMac的分析師Simon Flowers在報告中指出：“警鐘開始響起。自油價下跌以來，需求增長一直是石油市場的一大支柱，自2012年以來，石油的需求每年超過100萬桶/日。我們預測2019年的石油產量為110萬桶/日，但這一趨勢存在風險。貿易爭端仍有可能拖累全球經濟，金融指標已經顯示出警告信號。

　　美國頁巖油產量增長

　　盡管與此前的預測相比有所下調，但國際能源機構仍預計，2019年非OPEC的石油供應將再增長150萬桶/日，超過全球總需求。其中大部分產量將來自美國的頁巖油。隨著今年下半年新管道的開通，下一波頁巖油浪潮可能即將到來。

　　OPEC+不履行減產協議

　　俄羅斯已經表示，2019年1月OPEC+減產協議生效時，其不會大幅減產。因此，有一種風險是，全面減產計劃無法實現。

　　沙特將承擔大部分的減產任務，而且由于沙特迫切希望油價上漲，其應該大幅減產。然而，OPEC+能否完成平衡市場的任務，目前仍存在不確定性。